Hệ số NIM (Net Interest Margin) là sự chênh lệch phần trăm giữa thu nhập lãi và chi phí lãi phải trả của ngân hàng, cho biết hiện các ngân hàng đang thực sự hưởng chênh lệch lãi suất giữa hoạt động huy động và hoạt động đầu tư tín dụng là bao nhiêu. Hệ số này rất quan trọng khi bạn muốn đầu tư vào một cổ phiếu ngân hàng nào đó. Hệ số NIM càng cao thì càng thể hiện khả năng sinh lời của ngân hàng đó càng tốt.

Cách tính NIM của ngân hàng:

NIM = Thu nhập lãi thuần / Tài sản sinh lãi

Trong đó:

– Thu nhập lãi thuần là chênh lệch giữa chênh lệch giữa “thu nhập lãi và thu nhập tương tự” và “chi phí lãi và chi phí tương tự” được lấy trên bảng Kết quả hoạt động kinh doanh (I)

💚💚💚 Xem thêm cách tính giá cổ phiếu điều chỉnh sau khi nhận cổ tức

– Tài sản sinh lãi = Tiền gửi tại NHNNVN + Tiền gửi lại các TCTC khác + Chứng khoán đầu tư + Cho vay khách hàng + Chứng khoán kinh doanh; các số này được lấy trên bảng cân đối tài chính 

– Chỉ số này tính theo năm hoặc Tổng 4 quý liên tiếp

+ Theo Năm: Thu nhập lãi thuần theo năm, Tài sản sinh lãi là Trung bình cộng của số đầu năm và cuối năm

+ Theo (x) Quý: Tổng Thu nhập lãi thuấn (x) quý, Tài sản sinh lãi là là trung bình cộng của số (x) quý

Ví dụ: tính NIM của ngân hàng Techcombank năm 2020

+ Phần thu nhập lãi thuần lấy từ báo cáo kết quả kinh doanh năm 2020 của TCB là: 18,751 tỷ đồng

+ Phần tài sản sinh lãi được lấy từ bảng cân đối kế toán năm 2020 là tổng của 10,253 + 28,995 + 8,348 + 275,310 + 84,447 = 407,353 tỷ đồng, sau đó cộng với số tương tự năm 2019 và chia 2 = 381,258 tỷ VND

* Lưu ý: Số liệu trên mình có làm tròn để cho dễ tính

Vậy hệ số NIM của TCB năm 2020 = 18,751/ 381,258 =4.9%

Nguyễn Chí Phương !

Tự định giá cổ phiếu như một chuyên gia

Định giá cổ phiếu là cách nhà đầu tư tìm giá trị thực hay giá trị nội tại của một cổ phiếu, có thể hiểu đơn giản là NĐT đánh giá xem cổ phiếu đó đáng giá bao nhiêu tiền tại thời điểm hiện tại. Việc định giá sẽ hữu ích khi NĐT muốn xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu nhằm đưa ra quyết định đầu tư một cách hiệu quả nhất. Và giờ đây duy nhất trên app của TCBS ( Công ty chứng khoán TCBS của ngân hàng techcombank ) đã ra mắt tính năng định giá cổ phiếu giúp bạn có thể định giá như một nhà đầu tư chuyên nghiệp chỉ trong vài cú click.

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU - tính năng mới duy nhất có tại TCBS sẽ giúp Quý khách tính toán mức giá hợp lý của cổ phiếu với vài thao tác đơn giản dựa trên 02 phương pháp:

Định giá theo phương pháp hệ số

Ưu điểm là trực quan, dễ dàng so sánh và cập nhật những diễn biến gần nhất trên thị trường. NĐT có thể đánh giá được cổ phiếu mình quan tâm đang được đánh giá cao hơn hay thấp hơn so với doanh nghiệp cùng ngành và thị trường.

💚💚💚 Xem thêm hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán TCBS online 100%

Định giá theo phương thức chiết khấu dòng tiền

Thao tác thế nào trên app của TCBS để định giá một cổ phiếu

 Nguyễn Chí Phương !

1. Sức khỏe tài chính của cổ phiếu PTB

Kết quả kinh doanh của cổ phiếu PTB

Kết quả kinh doanh của cổ phiếu PTB

Dòng tiền của cổ phiếu TPB

3.1. Dòng tiền dương tăng qua các năm chủ yếu là HĐKD, quý 1 năm 2021 bị âm do tăng mạnh hàng tồn kho cụ thể tăng 91% so với cùng kỳ năm 2020 => Tốt

3.2. Dòng tiền đầu tư âm nhiều năm do mở rộng nhà máy sản xuất gỗ, đá và các mỏ đá => Tốt

3.3. Dòng tiền từ HĐTC dương chủ yếu do vay nợ để đầu tư mở rộng xưởng sản xuất, hơn nữa tỷ lệ Nợ vay/VCHS không vượt quá tầm kiểm soát => Vẫn chấp nhận được

Kết Luận:  Doanh nghiệp tốt nên đầu tư dài hạn, DT và LNG và LNR của Qúy I năm 2021 bắt đầu có dấu hiệu tăng trở lại so với cùng kỳ năm 2020 sau giai đoạn khó khăn bởi covid 19.

Bonus kinh tế vĩ mô:

Trong quý I/2021, kim ngạch xuất khẩu G&SPG của nước ta đạt 3,788 tỷ USD, tăng 44,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó, kim ngạch xuất khẩu sản phẩm gỗ đạt tỷ 2,944 tỷ USD, tăng 85,7% so với cùng kỳ năm 2020. Như vậy, mặc dù bị ảnh hưởng nặng nề bởi sức mua của toàn cầu cũng như hoạt động sản xuất trong nước, nhưng kim ngạch xuất khẩu G&SPG của Việt Nam đang tăng trưởng rất ấn tượng, vươn lên thứ 6 về kim ngạch xuất khẩu hàng hóa/nhóm hàng hóa của Việt Nam trong quý I/2021.

Ngoài ra còn hưởng lợi thế từ việc chuyển dịch đơn hàng ra ngoài Trung quốc trong đó có gỗ ( Mảng chiếm tỷ trọng lớn của PTB) và hiệp định thương mại EVFTA có hiệu lực từ 8/2020 cũng là cơ hội lớn cho xuất khẩu gỗ trong tương lai..

Nguyễn Chí Phương !

1. Sức khỏe tài chính MWWG

Sức khỏe tài chính MWWG

1.1. Tài sản CĐDH & Tài sản dở dang tăng => Doanh nghiệp đầu tư mở rộng

( Tính đến cuối năm 2020 tổng số cửa hàng tăng lên là 4059 cửa hàng tăng 1020 cửa hàng so với năm 2019 )

1.2. Nợ vay/VCSH tăng nhưng <1.3 vẫn chấp nhận được do MWG đang mở rộng số cửa hàng và tăng tồn kho

1.3. Tỷ lệ chiếm dụng vốn rất cao cho thấy MWG rất có lợi thế trong cạnh tranh với các doanh nghiệp cùng ngành.

=> Sức khỏe tài chính tốt. Do số lượng cửa hàng được mở rộng mạnh trong năm 2020, cho thấy tiềm năng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2021 và các năm tiếp theo là rất cao. Tính đến cuối tháng 4/2021 số cửa hàng đã tăng lên đến 4354 cửa hàng trong đó:

• Thế giới di động: 923 cửa hàng
• Điện máy xanh: 1628 cửa hàng
• Bách hóa xanh: 1803 cửa hàng

2. Kết quả kinh doanh của MWG

Kết quả kinh doanh của MWG 💚💚💚 Xem thêm phân tích đánh giá cổ phiếu VHC

2.1. Doanh thu tăng trưởng qua nhiều năm rất tốt. Đặc biệt là MWG vẫn tăng trưởng trong năm 2020 bất chấp ảnh hưởng của covid 19. Điều này thể hiện rõ năng lực của doanh nghiệp đầu ngành.

2.2.  Lợi nhuận gộp và BLNG tăng trưởng đều qua nhiều năm điều này rất tốt thể hiện khả năng tăng trưởng tốt của công ty. Ngoài ra công ty vẫn tăng trưởng trong năm 2020 mặc dù bị ảnh hưởng nặng nề của đại dịch covid 19 và việc phong tỏa toàn quốc của chính phủ. Điều này thể hiện cái sức mạnh nội tại của MWG là rất tốt, có khả năng trụ vững trong thời điểm dịch bệnh căng thẳng nhất. Minh chứng cho điều này một số doanh nghiệp cùng ngành còn có tăng trưởng âm trong năm 2020. Và nó cũng chính là cơ hội cho MWG vươn lên sau dịch để chiếm lĩnh thị trường duy trì vị trí đầu ngành của mình.

2.3. ROE rất tốt do > 3.5 lần lãi ngân hàng ( LSNH ước tính 7%/năm). Năm 2020 có hơi giảm so với các năm trước do ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch covid 19. Nhưng với mức 32% thì thực sự là rất tốt là niềm mơ ước của nhiều doanh nghiệp cùng ngành khác.

2.4. Tăng trưởng doanh thu quý I NĂM 2021 chỉ đạt 5% so với cùng kỳ năm 2020. Nhưng theo kế hoạch của công ty sẽ tăng lên 2 con số vào những quý tiếp theo. ( Căn cứ vào số lượng cửa hàng được tăng mạnh trong cuối năm 2020 thì khả năng đạt kế hoạch của MWG là rất cao ).

=> Doanh nghiệp rất tốt và có tiềm năng phục hồiv và phát triển mạnh sau thời gian khó khăn do dịch covid 19 do vậy đây là cơ hội lớn để đầu tư.

3. Dòng tiền của MWG

Dòng tiền của MWG

3.1. Dòng tiền từ HĐSXKD dương và tăng mạnh năm 2020 nhưng quý 1 năm 2021 âm do ảnh hưởng từ dịch covid 19 làm doanh thu giảm nhưng lại tăng hàng tồn kho => âm ( Năm 2019 âm do lượng hàng tồn kho tăng rất mạnh )

3.2. Dòng tiền HĐĐT âm lớn qua nhiều năm do đầu tư mạnh cho mở rộng tăng chuỗi cửa hàng ( Tính đến cuối năm 2020 tổng số cửa hàng tăng lên là 4059 cửa hàng tăng 1020 cửa hàng so với năm 2019 ) => Tốt. Ngoài ra quý 1 âm cũng do đầu tư mở rộng thêm chuỗi cửa hàng Điện máy xanh và Bách hóa xanh. Tính đến cuối tháng 4 năm 2021 thì số cửa hàng đã tăng lên đến 4354 cửa hàng ( Trong đó TGDD: 923 - DMX: 1628 - BHX: 1803 ).

3.3. Dòng tiền dương qua nhiều năm do vay nợ nhiều nhưng tiền được sử dụng cho yếu để cho vay lại với lãi suất cao hơn và đầu tư mở rộng chuỗi cửa hàng và trả cổ tức => Vẫn tốt

Kết Luận:  Doanh nghiệp tốt nên đầu tư, tiềm năng tăng trưởng cao do quy mô chuỗi cửa hàng tăng mạnh trong năm 2020, DT và LNG và LNR của Qúy I năm 2021 bắt đầu có dấu hiệu tăng nhẹ trở lại so với cùng kỳ năm 2020 sau giai đoạn khó khăn bởi covid 19. Tình đến cuối tháng 4 năm 2021 thì số lượng cửa hàng TGDD: 923 DMX : 1628 và BHX : 1803. Từ tháng 5 năm 2021 thử nghiệm bán xe đạp tại DMX. Để duy trì đà tăng trưởng thì do mảng điện thoại di động đang bị chững lại, thì thay vào đó MWG đang tăng mạnh chuỗi DMX và supermini DMX để chiếm lĩnh thị trường ở vùng nông thôn. Ngoài ra doanh nghiệp cũng đang đẩy mạnh mảng BHX và đầu tư mạnh vào mảng bán hàng online. Ngoài ra doanh nghiệp cũng đang tiến ra khu vực các nước lân cân ban đầu bước đầu thử nghiệm mô hình thành công tại campuchia tương lai sẽ mở rộng ra các thị trường lớn hơn nữa. Khả năng cao sau khi tình hình covid 19 tại việt nam và thế giới được kiểm soát thì MWG sẽ bùng nổ.

Bonus: 

Tình hình kinh tế vĩ mô quý I khả quan. Tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý I/2021 ước tính tăng 4,48% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tốc độ tăng 3,68% của quý I/2020. Trên góc độ sử dụng GDP quý I/2021, tiêu dùng cuối cùng tăng 4,59% so với cùng kỳ năm 2020; tích lũy tài sản tăng 4,08%; xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 17,01%; nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 16,38%. Ngoài ra thủ tướng vừa ký quyết định gói hỗ trợ 115,000 Tỷ để hỗ trợ các doanh nghiệp và cá nhân bị ảnh hưởng bởi dịch covid 19 điều này giúp doanh nghiệp phục hồi nhanh hơn sau dịch.  => Năm 2021 tiềm năng tăng trưởng mạnh là rất lớn 

( Hiện tại tình hình dịch đang bùng phát trở lại ở nhiều tỉnh thành trên cả nước, dẫn đến ít nhiều ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của ngành bán lẻ nói chung và MWG nói riêng trong quý II 2021, nhưng với sự quyết liệt trong việc dập dịch của chính phủ thì khả năng rất cao Việt Nam lại tiếp tục khống chế được dịch trong thời gian ngắn ( Chính phủ đã chủ động chuyến sang chế độ tấn công từ chế độ phòng thủ với covid 19. Do vậy tiềm năng tăng trưởng của ngành bán lẻ nói chung hay MWG nói riêng trong năm 2021 vẫn rất khả quan )

Nguyễn Chí Phương !

Yếu tố đánh giá các ban lãnh đạo doanh nghiệp được xem là một trong những yếu tố rất đáng quan tâm khi xem xét đầu tư vào một cổ phiếu nào đó.

Rõ ràng là nhà đầu tư không thể luôn luôn chắc chắn và quyết định đầu tư chỉ dựa vào các báo cáo tài chính. Thế nhưng vấn đề định giá ban lãnh đạo doanh nghiệp thật sự là một việc làm rất khó.

Bởi có thể nói rằng yếu tố con người nhất là các vị trí quản trị cấp cao được xem là tài sản vô hình lớn nhất của doanh nghiệp.

Như chúng ta đã biết, vấn đề định giá tài sản vô hình luôn luôn là một việc không hề đơn giản. Không có một công thức chung nào cho việc định giá ban lãnh đạo, nhưng có một số yếu tố mà chúng ta nên chú ý khi xem xét một doanh nghiệp :

1. Công việc của ban lãnh đạo

Công việc của ban lãnh đạo

Một ban lãnh đạo tài năng được xem như là xương sống của bất kỳ một doanh nghiệp thành công nào. Lãnh đạo có tài sẽ đưa doanh nghiệp có thể vượt qua khó khăn, đạt được những thành tựu được xã hội ghi nhận.

Nói như thế không có nghĩa là vai trò của các nhân viên bình thường khác không quan trọng. Nhưng vai trò của ban lãnh đạo trong doanh nghiệp thật sự là hết sức quan trọng, bởi họ luôn là người đưa ra các quyết định mang tính chiến lược, thành công hay thất bại của một doanh nghiệp cũng bắt đầu xuất phát từ những quyết định như vậy.

Chúng ta có thể nghĩ về ban lãnh đạo doanh nghiệp giống như thuyền trưởng của một con tàu vậy. Mặc dù không trực tiếp lái tàu, nhưng thuyền trưởng biết cách nhìn nhiều yếu tố, biết cách hướng dẫn các thuỷ thủ để có được một chuyến đi an toàn.

Công việc của ban lãnh đạo

Lý thuyết mà nói, nhiệm vụ của ban lãnh đạo trong một doanh nghiệp cổ phần, chính là việc tạo ra giá trị cho các cổ đông, làm sao để dưới sự điều hành của mình, doanh nghiệp có thể tạo ra được càng nhiều giá trị kinh tế cho các cổ đông càng tốt.

Dĩ nhiên là không phải lúc nào ban lãnh đạo cũng hành động vì lợi ích của cổ đông. Ban lãnh đạo, họ cũng là những con người, cũng giống như những con người khác, luôn luôn tìm kiếm lợi ích cho bản thân.

Vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng khi ban lãnh đạo thực hiện những quyết định chiến lược mà động lực vì lợi ích cá nhân, nói khác đi, lợi ích cá nhân ban lãnh đạo và lợi ích của các cổ đông không đồng nhất. Đây là vấn đề rất dễ xảy ra, lý thuyết tài chính đã gọi nó là “lý thuyết đại diện”.

Lý thuyết này nói rằng mâu thuẫn lợi ích sẽ xảy ra trừ khi quyền lợi của các nhà quản trị được cột chặt theo một tỷ lệ nào đó với những giá trị tăng thêm mà họ tạo ra cho các cổ đông.

Yếu tố quản trị không phải luôn luôn ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Một số nhà đầu tư tranh luận rằng các yếu tố mang tính định tính như thế thì cũng không có ý nghĩa nhiều, bởi vì giá trị thật sự của ban lãnh đạo sẽ bị ảnh hưởng thông qua kết quả hoạt động kinh doanh và đặc biệt là giá cổ phiếu. Vâng! quả là đôi khi đúng như thế thật, nhưng chỉ là trong dài hạn.

Công việc của ban lãnh đạo

Nhưng trong ngắn hạn, một sự thể hiện cho thấy hoạt động của doanh nghiệp rất tốt không đồng nghĩa với việc đảm bảo rằng doanh nghiệp ấy đang có một ban lãnh đạo tốt.

Hãy nhìn lại các doanh nghiệp trong khủng hoảng dotcom! Có một thời gian, mọi người, mọi nhà đều nói về các doanh nghiệp dotcom mới thành lập đang thay đổi dần các nguyên tắc kinh doanh thông thường. Giá cổ phiếu tăng cao như một sự khẳng định hướng đi thành công.

Thế nhưng,trong ngắn hạn thị trường luôn cư xử một cách lạ lùng . Hãy nhìn vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong khoảng thời gian từ cuối năm 2006 cho đến những tháng đầu năm 2007, chúng ta dễ thấy, ngay cả với những doanh nghiệp làm ăn không thật sự hiệu quả nhưng giá cổ phiếu vẫn cứ tăng vùn vụt.

Do vậy, một mình giá cổ phiếu cao không bao giờ đồng nghĩa với việc doanh nghiệp ấy đang sở hữu một ban quản trị tài năng.

2. Khoảng thời gian gắn bó với doanh nghiệp

Khoảng thời gian gắn bó với doanh nghiệp

Một trong những tín hiệu xem xét ban lãnh đạo tốt chính là khoảng thời gian mà CEO và các nhân sự cấp cao khác phục vụ cho doanh nghiệp. Ví dụ như CEO trước của General Electric, Jack Welch, ông đã gắn bó với công ty gần 20 năm trước khi ông về hưu.

Rất nhiều người đã xem ông như là một trong những nhà quản trị tài năng nhất của thời đại.

Warren Buffet, một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới hiện nay, người được xem là ông hoàng chứng khoán của thế giới, cũng đã rất xem trọng yếu tố thời gian gắn bó của lãnh đạo doanh nghiệp với doanh nghiệp.

Ông luôn tìm kiếm các công ty có ban lãnh đạo ổn định, tài năng, phục vụ doanh nghiệp đó trong một khoảng thời gian dài.

3. Chiến lược và các mục tiêu

Chiến lược và các mục tiêu

Khi bạn muốn tìm hiểu về một doanh nghiệp nào đó, hãy đặt câu hỏi: Các mục tiêu mà ban quản trị thiết lập cho doanh nghiệp là gì? Doanh nghiệp có xây dựng các giá trị cốt lõi cho mình hay không? Nếu có hãy xem xét thật kỹ những gì họ đề ra với những gì họ thực hiện. Họ có đang thật sự hành động vì các mục tiêu ấy hay không?

4. Mua cổ phiếu nội bộ và kế hoạch mua lại cổ phần của doanh nghiệp

Mua cổ phiếu nội bộ

Không một nhà đầu tư bình thường nào có thể hiểu rõ về doanh nghiệp hơn chính các nhà quản trị của doanh nghiệp đó, do vậy khi các thành viên quản trị cấp cao của doanh nghiệp mua cổ phiếu của chính doanh nghiệp mình được xem là một tín hiệu tốt.

Bởi vì cũng như hành vi của những nhà đầu tư khác, chắc chắn là khi nhìn thấy có thể kiếm lợi được thì họ mới mua cổ phiếu vào.

Thế nhưng vấn đề là chúng ta phải quan tâm nhiều hơn đến khoảng thời gian mà các nhà quản trị nắm giữ cổ phiếu của mình.

Họ mua cổ phiếu của chính mình vào nhằm mục đích gì? Mua vào rồi bán ra nhanh chóng nhằm kiếm chênh lệch hay là muốn đầu tư cho dài hạn?

Ví dụ điển hình nhất chính là Bill Gates: mặc dù ông cũng bán đi một ít để đa dạng hoá đầu tư, tuy nhiên phần lớn gia tài của ông được nằm dưới dạng cổ phiếu của Microsoft.

Hình thức doanh nghiệp thực hiện mua lại cổ phần trên thị trường chứng khoán cũng là một dấu hiệu đáng quan tâm khi đánh giá về ban lãnh đạo của doanh nghiệp. Mua lại cổ phần cũng là một hình thức phân bổ nguồn vốn.

Việc mua lại cổ phần sẽ làm gia tăng giá trị cho các cổ đông nếu như công ty thật sự đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị thực. Nói chung, hành động này chứng tỏ, các nhà quản trị đang thực hiện mục tiêu tối đa hoá lợi ích cho các cổ đông.

5. Mức lương thưởng và thù lao cho ban lãnh đạo

Mức lương thưởng và thù lao cho ban lãnh đạo

Thông thường ở các vị trí quản trị cấp cao ở các doanh nghiệp Việt Nam, thì mức lương của họ thông thường không ít hơn 8 chữ số mỗi tháng (tính theo VND), còn mức thù lao cho các nhân sự cấp cao là một mức lên tới 6-7 con số ( tính theo USD) mỗi năm.

Và mức thù lao ấy còn gia tăng theo thời gian cùng với những gía trị mà họ tạo ra đựoc cho các cổ đông.

Tuy nhiên cũng thật khó mà nhận định được mức thù lao đối với các nhân sự cấp cao như thế nào là cao? Bởi vì tuỳ theo đặc điểm của từng ngành mà mức thù lao có khác nhau.

Ví dụ, các CEO trong ngành ngân hàng, giống như Citibank’s Sandy Weil, nhận được hơn 20 triệu USD mỗi năm, trong khi đó CEO của Krispy Doughnuts, Scott Livengood, hiếm khi nào nhận được mức 1 triệu USD/ năm.

Nói chung, cách đơn giản nhất để bạn so sánh chính là lấy mức thù lao trả cho nhân sự cấp cao trong cùng ngành để biết ban lãnh đạo trong doanh nghiệp mà bạn đang quan tâm đang được trả thù lao cao hay thấp? Dĩ nhiên, thù lao xứng đáng với những gì họ đã cống hiến cho doanh nghiệp.

Tuy vậy, bạn cũng phải hết sức chú ý xem các CEO có đang theo đuổi mục tiêu dài hạn cho doanh nghiệp hay không? Nếu CEO luôn nhận được mức lương hàng triệu đô la mỗi năm trong khi doanh nghiệp đang trên bờ vực phá sản thì liệu có nên đặt dấu hỏi với CEO ấy?

Khi nói về lương thưởng và thù lao, thì không thể không nhắc tới quyền mua cổ phần dành cho nhân viên của doanh nghiệp.

Mức lương thưởng và thù lao cho ban lãnh đạo

Mấy năm trước đây, nhiều người đồng tình rằng quyền ưu tiên sở hữu cổ phần của công ty đối với các nhân sự cấp cao được xem giải pháp tốt để tránh tình trạng xảy ra vấn đề đại diện (agency problem), chắc chắn rằng các nhà quản trị sẽ luôn hành động vì mục tiêu tối đa hoá giá trị cho các cổ đông.

Về mặt lý thuyết thì nghe có vẻ rất có lý, thế nhưng thực tế thì không hoàn toàn màu hồng như thế.

Đúng là quyền ưu tiên khi mua cổ phần của doanh nghiệp sẽ cột chặt quyền lợi và trách nhiệm của các nhà quản trị, song điều này cũng không có gì là đảm bảo họ sẽ hành động vì những mục tiêu lâu dài cho các nhà đầu tư.

Rất nhiều nhà quản trị đã thực hiện một số chiến lược ngắn hạn (làm thiệt hại cho doanh nghiệp trong dài hạn) nhằm đẩy giá cổ phiếu lên để họ có thể bán quyền chọn mua cổ phần đi, và như thế là đã kiếm được một khoản tiền tương đối cho bản thân.

Kết luận

Thật sự thì vấn đề định giá ban lãnh đạo doanh nghiệp là một vấn đề rất khó. Cũng chẳng có một quy tắc chung nào, thế nhưng hy vọng với những gì bài viết trình bày, có thể giúp bạn có những cái nhìn đầy đủ hơn khi đánh giá một bộ máy lãnh đạo của một doanh nghiệp nào đó.

Hãy luôn luôn quan tâm đến các báo cáo tài chính qua các quý, qua các năm.

Tuy các báo cáo tài chính không nói hết cho bạn nghe toàn bộ câu chuyện nhưng bạn cũng có những đánh giá nhất định. Đặc biệt là hãy quan tâm đến ai là người lập các báo cáo tài chính cho doanh nghiệp ấy.

Nguyễn Chí Phương !

Biểu phí dịch vụ chứng khoán tại TCBS

Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) trân trọng thông báo đến Quý khách hàng biểu phí dịch vụ chứng khoán tại TCBS áp dụng từ ngày 06/03/2020 như sau (*):

1. Giao dịch chứng khoán:

Biểu phí giao dịch của TCBS

💚💚💚 Xem thêm hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán TCBS online 100%

- Phí giao dịch cổ phiếu: 0,1%/giá trị giao dịch trên tất cả các kênh giao dịch. Với khách hàng đăng ký sử dụng Gói ưu đãi iWealth Pro hoặc Trial chỉ còn 0,075%/giá trị giao dịch

- Phí giao dịch trái phiếu xem chi tiết tại đây

- Phí giao dịch chứng chỉ quỹ xem chi tiết tại đây

- Phí đóng/mở tài khoản: Miễn phí.

2. Mức phí áp dụng cho chương trình iCopy

- Mức phí áp dụng cho dịch vụ ủy thác quản lý tài khoản theo chương trình iCopy của TCBS là 2%/năm.

3. Lưu ký chứng khoán:

Biểu phí giao dịch của TCBS

* Mức phí trên chưa bao gồm VAT.

Nguyễn Chí Phương !

1. Cách tính giá cổ phiếu điều chỉnh khi trả cổ tức bằng tiền mặt:

Ptc= Pt - giá trị cổ tức

Ví dụ: Cổ phiếu REE chốt quyền trả cổ tức ngày 2/3/2020 với giá 1,600 đ ( Tương đương 16%). Giá đóng cửa phiên hôm trước là 34,450 đ.)

Tính giá cổ phiếu sau điều chỉnh

💚💚💚 Xem thêm hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán TCBS online 100%

Khi đó giá tham chiếu ngày 2/3/2020 sẽ là:

Ptc= 34,450 đ - 1,600 đ = 32,850 đ

Nhiều bạn sau ngày nhận cổ tức giá bị điều chỉnh xuống thấp hơn thì cứ nghĩ là giá cổ phiếu bị giảm, và cho rằng mình đã bị lỗ nhưng không phải vậy. Nếu bạn thử ngồi tính ra phần tiền đã nhận cổ tức + phần cổ phiếu bạn đang có ( Với giá điều chỉnh) so với tổng giá trị bạn có trước khi điều chỉnh thì tổng giá trị vẫn như nhau.

2. Cách tính giá cổ phiếu điều chỉnh khi trả cổ tức bằng cổ phiếu, hay thưởng cổ phiếu

Tính giá cổ phiếu sau điều chỉnh 💚💚💚 Xem thêm phân tích cổ phiếu VHC

Khi doanh nghiệp không trả cổ tức bằng tiền mặt mà trả bằng cổ phiếu hay thưởng cổ phiếu thì bản chất là như nhau. Nó chỉ khác ở đây là nguồn trả thưởng lấy ở đâu:

• Nếu trả cổ tức bằng cổ phiếu: Nguồn lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
• Nếu thưởng cổ phiếu: Nguồn sẽ lấy từ thặng dư vốn cổ phần ( Thặng dư vốn cổ phần chỉ có khi doanh nghiệp phát hành cổ phiếu ra bên ngoài với giá cao hơn 10,000 đ)

Tính giá điều chỉnh cổ phiếu khi nhận cổ tức bằng cổ phiếu hay thưởng cổ phiếu:

Ptc= Pt/1+I

Ptc: là giá cổ phiếu sau điều chỉnh

Pt: là giá cổ phiếu ở phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền

I: Tỷ lệ cổ phiếu thưởng hay tỷ lệ chia cổ tức cổ phiếu

Ví dụ: ngày 16/11/2018 cỏ phiếu MWG đóng cửa với giá 107,200 đ, ngày kế tiếp 19/11/2018 chốt chia cổ phiếu tỷ lệ 3:1 ( Tức là cứ 3 cổ phiếu bạn đang nắm giữ sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu thưởng )

Khi đó giá điều chỉnh ngày 19/11/2018 Là: Ptc=107,200/ ( 1+1/3)=80,400 đ

Như vậy giá tham chiếu ngày 19/11/2018 sẽ chỉ còn 80,400 đ

3. Tính giá cổ phiếu điều chỉnh khi phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu

Tính giá cổ phiếu sau điều chỉnh

Ptc=Pt+(IxPR)/1+I

Ptc: là giá cổ phiếu sau điều chỉnh

Pt: là giá cổ phiếu ở phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền

PR: là tỷ lệ tăng vốn

I: giá cổ phiếu sẽ phát hành

Ví dụ: Cổ phiếu hoà phát 15/06/2017 đóng đóng cửa với giá 32,400 đ. Ngày giao dịch kế tiếp 16/6/2017 chốt phát hành thêm cổ phiếu với tỷ lệ 5;1 với giá 20,000 đ ( Tương ứng tỷ lệ là 20%.Tức là với mỗi 5 cổ phiếu đang nắm giữ bạn sẽ mua thêm được 1 cổ phiếu mới với giá 20,000 đ)

Khi đó giá tham chiếu điều chỉnh ngày 16/6/2017 sẽ là: Ptc=32,400đ + ( 20,000x0,2)/1+0,2=30,330 đ

4. Tính giá điều chỉnh khi vừa trả cổ tức bằng tiền mặt và vừa trả bằng cổ phiếu

Tính giá cổ phiếu sau điều chỉnh

Ptc=(Pt - Cổ tức tiền)/1+I

Ptc: là giá cổ phiếu sau điều chỉnh

Pt: là giá cổ phiếu ở phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền

I: Tỷ lệ cổ phiếu thưởng hay tỷ lệ chia cổ tức cổ phiếu

Ví dụ: Cổ phiếu FPT ngày 12/5/2020 đóng cửa với giá 54,400 đ và ngày giao dịch kế tiếp 13/5/2020 chốt trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 15% và tiền mặt là 10 %.

Khi đó giá tham chiếu điều chỉnh ngày 13/5/2020 sẽ là: Ptc=(54,400 đ-1)/1+0,15=46,400 đ

Như vậy qua bài viết này hy vọng bạn sẽ có thể tự tính được giá cổ phiếu điều chỉnh sau khi nhận cổ tức.

Nguyễn Chí Phương !