Nghiên cứu về cổ phiếu Hòa Phát HPG 2021
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
💚💚💚 Xem thêm hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán TCBS online 100%
Các sự kiện đáng chú ý:
- 2021 DN tiếp tục giai đoạn 2 của DQ, đầu tư vào SX để tạo sp HRC/tôn mạ => Triển vọng rất tốt vì HRC là SP đang có nhu cầu cao trên thị trường
- 2020, HP lọt top 50 DN thép lớn nhất thế giới, hàng đầu ĐNA. Tuy 2020 là năm đầy khó khăn với dịch bệnh, nhưng HP nhờ vào uy trình sản xuất khép kín, đã có năm DT và lợi nhuận sau thuế cao nhất từ trước tới giờ.
- Từ nhà máy luyện phôi thép theo công nghệ lò điện 300.000 tấn/năm, đến đầu năm 2021, năng lực sản xuất thép thô của Hòa Phát đạt 8 triệu tấn/năm
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
- Lợi nhuận lĩnh vực nông nghiệp của Hòa Phát cao gấp 3 lần so với cùng kỳ 2019. Bò Úc giữ thị phần số 1 Việt Nam, heo an toàn sinh học, trứng gà sạch của Hòa Phát cũng thuộc top đầu của thị trường. , Bò Úc của Hòa Phát đã chiếm thị phần số 1 với hơn 50%, trứng gà sạch dẫn đầu về sản lượng ở khu vực phía Bắc với 700.000 quả/ngày. Mục tiêu của Công ty đến năm 2022 sẽ đạt sản lượng tối đa công suất thiết kế 600.000 tấn thức ăn chăn nuôi/năm; 500.000 đầu heo thương phẩm/năm; 250.000 bò thịt và 300 triệu trứng gà sạch mỗi năm, góp phần thúc đẩy phát triển ngành nông nghiệp Việt Nam theo hướng quy mô lớn, hiện đại, an toàn sinh học và hiệu quả hơn. Đồng thời, Hòa Phát hướng tới phát triển theo chuỗi 3F (Feed – Farm – Food), nâng cao chất lượng sản phẩm, đảm bảo cung cấp cho người tiêu dùng những sản phẩm tốt nhất.
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
- Hòa Phát cũng vừa được Thủ tướng phê duyệt đầu tư mở rộng KCN Phố Nối A thêm gần 100ha, tích cực khai thác BĐS KCN cho thuê để thu hút nguồn vốn đầu tư vào VN
- Cuối năm 2020, Hòa Phát cơ cấu lại mô hình tổ chức với 4 nhóm ngành bao gồm: Gang thép, Sản phẩm thép, Nông nghiệp và Bất động sản = 4 cty độc lập
- 2020, Tự chủ công nghệ sản xuất HRC, dẫn đầu thị phần toàn quốc về thép xây dựng, ống thép (32,5% và 31,7%) và bò Úc
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
- 2020, Sản lượng thép thô đạt 5,8 triệu tấn, lượng tiêu thụ phôi thép và thép xây dựng lần đầu vượt 5 triệu tấn
- SX 5,8tr tấn thép thô Lần đầu tiên vượt qua Formosa để trở thành nhà sản xuất thép lớn nhất Việt Nam trong suốt 4 tháng cuối năm 2020.
- KLH Sản xuất Gang thép Hòa Phát tại Hải Dương và Quảng Ngãi, DQ: giải pháp công nghệ tuần hoàn khép kín, thân thiện với môi trường, DQ: theo tiêu chuẩn của châu Âu, Nhật Bản và Hàn Quốc
- Đang thử nghiệm ERP ở DQ (từ đầu 2019), Dùng phần mềm quản lý nguồn năng lượng (MES) giúp cho việc thu thập và quản lý tập trung các số liệu năng lượng (điện, nước, khí) tốt hơn
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
- Đầu tư hệ thống phân tích chất lượng tự động trị giá hàng triệu USD ở DQ: Đây là hệ thống lấy mẫu tự động hiện đại nhất thế giới hiện nay, kiểm tra chất lượng gang lỏng của lò cao sản xuất ra, các mẫu xỉ của lò cao và đặc biệt là kiểm tra chất lượng của thép trong toàn bộ các công đoạn sản xuất bao gồm: khử lưu huỳnh, lò thổi, tinh luyện, khử khí, đúc. => Sp có chất lượng cao nhất từ mọi khâu SX
- Mở rộng XK ra các thị trường khó tính tăng mạnh.
=> DN tăng trưởng mạnh, minh bạch
1. Độ minh bạch và đáng tin cậy của báo cáo tài chính
DN có độ thống nhất cao trên cả 3 báo cáo tài chính, không có các khoản bất thường so với mô hình kinh doanh của DN
2. Tình hình sức khoẻ tài chính của DN
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Tỷ lệ cổ tức tiền mặt: Luôn có cổ tức, trừ các năm cần đầu tư mạnh thì phần lớn các năm có mức lợi tức khá cao
Tỷ lệ nợ/VCSH: Trừ năm 2019 với tỷ lệ nơ/VCSH >1, những năm khác đều duy trì tỷ lệ nợ vay rất an toàn => BQL thận trọng, kiểm soát chặt chẽ rủi ro về tài chính
Riêng năm 2019, trong BCTN 2019, BLĐ đã giải thích rõ ràng về nguyên nhân khiến tỷ lệ này lên cao: nhằm đẩy mạnh đầu tư giai đoạn cuối cho Dung Quất, đồng thời tăng hàng tồn kho để SX. Mức nợ NH/VCSH ~0.77% khá an toàn đối với khả năng chi trả của DN trong tương lai gần"
Tỷ lệ chiếm dụng vốn: DN có tỷ lệ chiếm dụng vốn cao chứng tỏ vị thế của DN trong ngành, có sức cạnh tranh và lợi thế cạnh tranh nhất định.
3. Hiệu quả kinh doanh
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Về kết quả kinh doanh: DT các năm không ngừng tăng, LNG cũng tăng tương ứng (- năm 2019). DT của DN được chứng minh từ sự đầu tư mạnh mẽ vào TSCĐ, Máy móc nhà xưởng, quy trình sản xuất và hàng tồn kho => An toàn và đáng tin cậy.
Năm 2019, giá quặng sắt tăng cao khiến LNG, Biên LN của ngành giảm dù DT tăng, từ đó HP tự đầu tư quặng sắt ở Úc, năm 2020-2021, giá thép đầu ra tăng cao, mà phí NVL của HP giảm => Dự đoán sẽ tăng trưởng vượt bậc về DT, đặc biệt là sự đóng góp của thép HRC (SP mới của KLH Dung Quất)
Các chỉ số biên lợi nhuận gộp và ròng: Các chỉ số tăng trưởng của DN được duy trì xu hướng tăng dần qua các năm => Rất khả quan
Chỉ số sinh lời ROE: Chỉ số ROE của DN duy trì cao trong các năm, tuy không đồng đều và khó nói về xu hướng, tuy nhiên DN có xu hướng sử dụng đòn bẩy TC tăng dần qua các năm , vòng quay tài sản lại giảm dần => Nên hơi đáng lo => DN là DN sx CN nặng, lại mở rộng không ngừng trong giai đoạn xem xét, Tài sản cố định (TSCĐ) giá trị cao, tài sản tăng nhanh hơn khả năng tạo doanh thu (DT)=> Vòng quay tài sản giảm (chứ ko phải vòng quay hàng tồn kho, năm 2020, vòng quay hàng tồn kho của HPG là 2,7 thuộc hàng tốt), đồng thời vay nợ để cho quá trình mở rộng doannày. Do vậy khi doanh nghiệp dừng mở rộng, doanh thu tăng mạnh sau quá trình mở rộng, giảm nợ vay, ROE sẽ tăng mạnh và ổn định hơn
4. Dòng cashflow
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Hoạt động kinh doanh: Dương qua nhiều năm nhờ hoạt động kinh doanh tạo ra dòng tiền lớn => Tốt
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Hoạt động đầu tư: Âm qua nhiều năm do doanh nghiệp đầu tư mạnh vào tài sản cố định và công cụ nợ => Tốt
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Hoạt động tài chính: Chủ yếu âm vì trả cổ tức và lãi gốc vay => tốt
QUÝ 1/2021:
 |
| Cổ phiếu hóa phát HPG |
Quý 1/2021 ghi nhận tăng trưởng vượt bậc về doanh thu, LNG của HP so với cùng kỳ năm trước, thể hiện sức khoẻ của DN phục hồi sau dịch và phản ánh tình hình giá thép đầu ra đang tăng mạnh.
DT tăng 60% so với năm trước LNG tăng 117%
DT thuần đạt 25,8% mục tiêu cả năm=> có tự tin có thể đạt được và vượt DT mục tiêu năm 2021.
Kết quả KD trên được backup với số liệu về TS, hàng tồn kho tăng mạnh phục vụ hoạt động kinh doanh. Nợ vay/VCSH được duy trì ở mức ổn định an toànn, chỉ có tỷ lệ chiếm dụng vốn khá thấp. (*đang nghiên cứu thêm)
Q1/2021 với ROE tăng so với cùng kỳ, với Biên LNR, Vòng quay tài sản đều tăng => Tốt. Bên cạnh đó DN cũng tăng về tỷ lệ đòn bẩy tài chính. Nhưng với mức nợ vayy/VCSH của DN được kiểm soát tốt thì tỷ lệ đòn bẩy tài chính có thể mang lại kết quả KD tích cực được phản ánh trong KQKD Q1 vừa rồii
=>>> Rất tốt cho đầu tư dài hạn
Nguyễn Chí Phương !
0 nhận xét: